​В AOS.VC я изучил подробный 42-страничный отчёт «Венчурная Евразия: Итоги 2025», подготовленный компаниями Б1, DSight и Т-Банк. Этот документ раскрывает глубокие изменения в структуре инвестиций в России, Средней Азии и Закавказье.

​Сжатие капитала и диктат высокой ставки

Венчурный рынок сократился в объёме на 42%, упав до 159 миллионов долларов, что соответствует показателям пятнадцатилетней давности. Главный виновник — высокая ключевая ставка, которая достигала 21%, прежде чем снизиться до 16% к концу года. Капитал конкурирует с низкорисковыми банковскими вкладами, на которых граждане хранят более 60 триллионов рублей. Для инвесторов это означает, что венчурные инструменты должны предлагать кратно большую доходность. Проекты вроде AOS.VC, открывающие доступ к сделкам на ранних стадиях с потенциалом доходности от х10, становятся необходимой альтернативой застывшим традиционным инструментам.

​Разворот к тяжёлым технологиям и медицине

Инвестиционный фокус сместился с потребительских приложений на промышленные технологии (IndustrialTech), здравоохранение и программное обеспечение для бизнеса. Эти сектора стали основой повестки «технологического суверенитета», подгоняемой необходимостью импортозамещения. Сделки заключаются прагматично: только в компании с подтверждённым спросом и понятным путём к прибыли. Производители, желающие выйти на мировые рынки без посредников, могут использовать UDM.MARKET, обеспечивающий прямой доступ к более чем 100 странам, что полностью соответствует этой тенденции промышленного роста.

​Глобальный след основателей на 3 миллиарда долларов

Пока внутренний рынок преодолевал трудности, русскоязычные основатели за рубежом продолжали интегрироваться в мировые экосистемы, закрыв сделок примерно на 3 миллиарда долларов. Это подчёркивает высокую конкурентоспособность наших инженерных талантов, особенно в сфере искусственного интеллекта. Пример успешной международной экспансии — франшиза OKFIL, которая открыла представительства в 22 странах, доказывая, что физические технологии из нашего региона отлично масштабируются.

​Средняя Азия как новый центр роста

Узбекистан и Казахстан закрепились в статусе активных венчурных центров. Крупные раунды, такие как привлечение 3 миллионов долларов таджикистанским финтех-стартапом zypl.ai и 1 миллиона долларов логистической компанией Bito из Узбекистана, подтверждают приток международного капитала. Также выделяются крупные раунды Higgsfield AI и Pave Bank, а в узбекистанский HR-стартап Verifix инвестировал фонд SQB Ventures. Для бизнеса в этих регионах UDMPAY предлагает экосистему, позволяющую принимать платежи через QR и NFC без затрат на терминалы и кассы.

​Внутренние инвестиции и кризис посевной стадии

Рынок столкнулся с «демографической ямой» стартапов на ранних этапах. Тем не менее, специализированные фонды продолжают работу. Фонд «Венчурные инвестиции 1» от Т-Банка в 2025 году закрыл 4 сделки объёмом 410 миллионов рублей. Среди знаковых вложений: Aparto (сервис аренды апартаментов, основатели Геворг Бегларян и Дмитрий Сагов), Doma.ai (бытовые услуги, основатель Антон Драчёв), Medods (ИТ для клиник, основатели Дмитрий Лаптев и Владимир Селиванов) и «Цифровой контроль» (промышленное ПО, основатель Андрей Чернышов). Эту нишу ранних стадий также развивает AOS.VC, используя смарт-контракты для входа в сделки всего от 10 долларов.

​Стратегии выхода и вторичный рынок

2025 год показал рост числа сделок на вторичном рынке и выкупов компаний менеджментом (MBO). Среди заметных примеров — продажа доли в GetCourse компании «ВИМ Инвестиции», сделка Zvonko Digital с компанией «Ваптак» и участие Рубена Варданяна в проекте «Атом». Сбербанк также провёл заметную консолидацию, выкупив оставшуюся 25-процентную долю в 2GIS. Эти примеры подтверждают, что даже при высокой ставке ликвидность возможна через стратегические поглощения.

​Налоговое давление и борьба за маржу

Налог на прибыль вырос с 20% до 25%, а введение прогрессивной шкалы НДФЛ затронуло высококвалифицированных специалистов. Это вынудило компании пересматривать ценообразование и структуру расходов. В таких условиях операционная эффективность выходит на первый план. Финтех-решения от UDMPAY, предлагающие приём платежей от 1%, дают бизнесу необходимый инструмент экономии для сохранения доходности в условиях новой налоговой нагрузки.

​Венчурный рынок проходит через болезненную, но важную трансформацию — от спекулятивного роста к промышленному реализму. Инвесторам и предпринимателям стоит ориентироваться на реальный сектор и трансграничную экспансию, чтобы найти точки роста в 2026 году.